2006年《现代咨询方法与实务》试题答案与解析

　　表1-1竞争态势矩阵

　　时间

　　产品生命周期各阶段特点

　　产品生命周期各阶段特点

　　表2-1 当地市场洗衣机平均销售价格和销售量

　　表2-2对5个因素的重要性排序意见

　　问题：
　　1.编制本项目的借款还本付息计算表。
　　2.计算项目投产后第1年的利润总额、所得税以及应提取的盈余公积金和公益金。
　　3.计算项目投产后第1年的偿债备付率，分析其清偿能力，并说明还有哪些指标反映项目清偿能力。
　　4.财务评价人员依据问题2、3的计算结果，做出了项目财务上是否可行的判断，这样做是否恰当？简述理由。
　　知识点：
　　本题涉及第五章现金流量分析及财务分析方法，《考试大纲》的要求分别是：熟悉资金时间价值基本概念、基本公式；掌握现金流量分析及财务分析方法。第五章是全书的重点之一，因此也是考试的重点。财务分析方法是对咨询工程师的最基本要求，因此必须予以高度重视。重点是要理解书中所讲的各种方法，而不是机械性地去计算数据。思路、方法比具体的数字更重要。本章的重点、难点包括：
　　现值、终值、年金、折现率的内涵（P89—90）；
　　现值与终值之间、等额年金、现值与终值之间相互换算的简单案例（P91—94）；
　　不等额序列的现值、终值与年金的相互换算（p94）；
　　销售收入=设计生产能力×生产负荷X售价（P95）；
　　双倍余额递减法和年数总和法计算折旧的案例（p97—98）；
　　银行借款等额还本付息、等额还本利息照付方式的还本及付息额计算案例（p99—100）；
　　投资回收期法及其计算案例（P104—104）；
　　动态分析方法及其计算案例（P106—110）。
　　答案：
　　1.编制项目借款还本付息计算表见表3-2.
　　第1年应计利息=（0+1000／2）×10％=50（万元）；
　　第2年应计利息=（1000+50）+1 000／2×10％=155（万元）；
　　第3年应计利息=2205×10％=220.5（万元），依次类推。
　　表3-2借款还本付息计算 单位：万元
　　点评：此处涉及长期借款利息的计算问题。长期借款利息系指对建设期间借款余额（含未支付的建设期利息）应在生产期支付的利息。一般有以下三种计算方式。详见教材P99.
　　（1）等额还本付息方式：
　　每年支付利息=年初本息累计×年利率
　　每年偿还本金=Ａ一每年支付利息
　　年初本息累计=IE一本年以前各年偿还的本金累计
　　（2）等额还本利息照付方式：
　　每年支付利息=年初本息累计×年利率
　　（3）最大能力还本付息方式：
　　每年支付利息=年初本息累计×年利率
　　2.年折旧计算：
　　方法一
　　年折旧=（固定资产原值一残值）／折旧年限=[（5 000+205—600）一230]／8=546.88
　　方法二
　　年折旧率=[1一残值／（固定资产原值一残值）]/折旧年限=[1—230／（5 000—600+205—230）]／8=1—5％／8=11.875％
　　年折旧=固定资产原值x年折旧率=（5 000—600+205）×11.875％=4 605×11.875％=546.84
　　点评：固定资产折旧费的估算方法有以下四种。
　　（1）平均年限法：
　　年折旧率=（1一预计净残值率）／折旧年限×l00％
　　年折旧额=固定资产原值x年折旧率
　　（2）工作量法：①按照工作小时计算折旧；②按照工作量计算折旧。
　　对某些运输设备，一般按行驶里程计算折旧公式为年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程
　　按照工作小时计算折旧的公式为年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时
　　（3）双倍余额递减法：
　　年折旧率=2／折旧年限×l00％
　　年折旧额=固定资产净值×年折旧率
　　实行双倍余额递减法的，应在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销。
　　（4）年数总和法：
　　年折旧率=（折旧年限一已使用年限）/[折旧年限×（折旧年限+1）／2]
　　年折旧额=（固定资产原值一预计净残值）×年折旧费 详见教材P97.
　　年摊销计算：年摊销=无形资产费用／摊销年限=600/8=75
　　第3年总成本费用=经营成本+折旧+摊销+利息支出=2 000+546.88+75+220.5=2 842.38
　　第3年利润总额=销售收入一销售税金及附加一总成本费用=4 000—41—2 842.38=1 116.62
　　所得税=利润总额×所得税率=1 116.62×33％=368.48
　　盈余公积金和公益金=税后利润×盈余公积金和公益金提取比例
　　=f1 116.62—368.48）×15％=112.22
　　3.第l年偿债备付率。
　　第1年偿债备付率=可用于还本付息的资金／当期应还本付息额
　　=（税后利润+折旧+摊销+利息支出）／当期应还本付息额
　　=（1 116.62—368.48+546.88+75+220.5）／（735+220.5）
　　[或=（销售收入一销售税金及附加一经营成本一所得税）／当期应还本付息额
　　=（4 000—41—2 000—368.48）1（735+220.5）]=1 590.52／955.5=1.66
　　偿债备付率高于1，表明具有较强的清偿能力。反映清偿能力的指标还包括利息备付率和借款偿还期。
　　点评：项目清偿能力分析的指标有利息备付率、偿债备付率、借款偿还期。
　　（1）利息备付率=税息前利润／当期应付利息
　　利息备付率的判别准则也称为已获利息倍数，可以分年计算，也可以按整个借款期计算，但分年计算更能反映偿债能力：①对于正常的项目，利息备付率应当大于2，反映项目有充裕的付息资金来源偿付债务利息，否则，表示项目的付息能力保障程度不足；②当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。
　　（2）偿债备付率=可用于还本付息的资金，当期应还本付息额
　　=（税后利润+折旧+摊销+利息支出）／当期应还本付息额
　　①偿债备付率应当大于l，且越高越好；②当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。
　　（3）借款偿还期。
　　　详见教材Pll6.
　　4.判断不恰当，理由如下。
　　（1）指出只算一年的数据（利润和偿债备付率）或指出未计算整个项目计算期相应数据，不能反映整个项目的盈利能力和清偿能力。
　　（2）指出只采用静态分析方法，不能反映项目的总体盈利能力和可持续能力，或指出应采用动态分析指标，如财务内部收益率、财务净现值等指标，才能反映该目的总体盈利能力和可持续能力。

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